金融数据分析框架-民生证券-20210419.pdf
摘要 : 本文为一份证券研究报告，分析了信贷数据、社融数据、存款数据以及M2与社融之间的关系。在信贷数据方面，报告指出新增人民币贷款由短期企业贷款、中长期企业贷款、短期居民贷款、中长期居民贷款、票据融资、非银贷款组成，具有明显的季节性，并指出短期企业贷款主要用于企业补充流动性，中长期企业贷款更能反映实体企业投资需求。在社融数据方面，报告指出信托贷款和委托贷款与监管政策有关，去杠杆背景下持续被压缩，并提出票据融资和未贴现银行承兑汇票走势成反比。在存款数据方面，报告指出财政存款取决于财政开支水平，非银金融机构存款与股市行情有关。最后，报告总结了M2和社融之间的关系，并提出了风险提示：金融防风险升级、美债利率上行、通胀上行超预期等。
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