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海外宏观系列：从实体到金融，美国前方道路更加艰难-民生证券-20200313.pdf

摘要 : 布紧急状态。美国官方数据显示，目前仅有不到1%的美国人进行了新冠病毒检测。 疫情蔓延的大国，不仅将经济活动暂停，同时也打乱了整个全球的供应链。受影响最 大的是中间品、原材料和大宗商品等贸易依存度高的国家。如果海外疫情加剧，很有可 能引发市场更强烈的冲击波。在短期内，临时性的供需失调会使通货膨胀率上升，长期 的供应链断裂则可能对世界经济造成不可逆转的影响。 1.2供应链核心国家均受疫情影响 大规模疫情爆发导致供应链的核心制造商和物流中心国家受到重创。疫情爆发的 中国和韩国、意大利等国家是全球进口商品和消费品的生产地和集散地。除此之外， 中国和印度则为世界上重要的中间品和原材料生产国，若供应链崩塌，将直接引发全 球范围内的经济损失。疫情已引发了全球股市动荡，同时也加剧了资本流动的逆转，东 南亚市场受到的震动尤为显著。 1.3消费和商业活动可能显著下降 消费是全球经济增长的重要推动力，但在疫情肆虐的情况下，消费者的行为可能 发生很大变化。春节后，消费需求一度爆发，但现在在疫情忧虑和不确定性的情况下， 许多消费者正在削减购物计划。同时，部分行业和商业模式的营收前景面临极大挑战。 截止2月27日，共有218家标普上市公司发布业绩警报，提示营收不及预期或有受疫情影 响风险。商业活动因疫情下降速度加快，越来越多的公司宣布减少非关键岗位的招聘 计划，修订投资计划，稳健运营。
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