纺织品、服装与奢侈品行业长江消费海外复盘系列之Moncler VSCanada Goose：复盘海外龙头蝶变历程，再看国产羽绒服升级之路
这份长江证券的研究报告深入分析了Moncler和Canada Goose这两大高端羽绒服品牌的崛起历程，并以此为借鉴，探讨了国产羽绒服品牌，特别是波司登，如何实现品牌升级。报告认为，功能性和时尚性的需求提升推动了国货品牌的升级，中高端市场潜力巨大，波司登有望通过注入时尚元素、优化渠道结构等方式提升品牌高端定位，并拓展品类、进军高端户外市场、拓展海外市场等方式实现业务增长。
报告首先回顾了Moncler和Canada Goose的品牌发展之路。Moncler通过专业性奠基，二次革新转型为时尚奢侈品牌，而Canada Goose则通过家族传承，坚持强专业性支撑品牌升级。二者的共性在于高端品牌需要直接对话消费者，DTC占比高，以及通过拓展海外市场实现增长。不同之处在于Moncler时尚奢侈品的属性赋予了其更高的产品定价和更宽广的消费场景。
报告随后分析了全球和国内羽绒服市场的发展趋势，指出功能性与时尚性需求不断提升，羽绒服从实用走向时尚，海外品牌拉升价位带，实用与时尚催化需求升级。在此背景下，报告认为中高端市场潜力巨大，波司登品牌升级大有可为。
最后，报告对波司登的未来发展方向提出了建议，包括：拓展中高端市场，持续提升品牌定位；拓展品类，降低羽绒服销售的季节性限制；合作博格纳等品牌，进驻高端户外市场；以及海外拓张。
报告强调了羽绒服市场增速放缓和国产品牌升级不及预期等风险，并给出了投资评级“看好”。
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