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房多多：房地产科技龙头企业,线上线下多年深耕厚积薄发-天风证券-20201229.pdf

房多多：房地产科技龙头企业,线上线下多年深耕厚积薄发-天风证券-20201229.pdf

房多多（DUO.0）是一家中国领先的线上住房中介服务平台，通过其平台为房地产中介提供线上服务，包括房源、客户、交易支持和数据分析。以下是该报告的主要内容：

公司概况与商业模式：

  • 核心业务： 房多多专注于为房地产中介提供全面的线上服务，包括房源认证、客户匹配、交易辅助以及数据分析。
  • 竞争优势： 公司拥有庞大的房源数据库和活跃的中介网络，并致力于轻资产运营模式，效率较高。
  • 收入来源： 主要收入来自房屋买卖佣金和创新型增值服务，如金融服务、加盟费等。
  • 财务表现： 2016-2019年营收持续增长，分别为2.13/2.75/3.33/5.16亿美元，2017-2019年同比增长29%/21%/55%。毛利润也持续增长。

行业痛点与房多多解决方案：

  • 行业痛点： 中国房地产中介服务业面临区域性强、集中度低、房源真实性不足、信息化工具缺乏和人员周转率高等问题。
  • 房多多解决方案：
    • 轻资产模式： 提高效率，实现规模化增长。
    • 供应链金融： 解决小微型中介的资金问题，提高黏性。
    • 多元化业务： 拓展SaaS服务，提高收入多样性。
    • 技术驱动： 通过SaaS、大数据、AI等技术提升服务质量，提供行业解决方案。

市场前景与竞争优势：

  • 市场趋势： 中国房地产市场持续增长，线上中介服务平台潜力巨大。
  • 竞争优势：
    • 拥有庞大的中介群体，用户粘性高。
    • 创新的商业模式和闭环交易系统。
    • 以技术为核心，不断提升服务质量。
    • 品牌声誉良好，与房地产买卖双方关系紧密。
    • 精心设计的奖励机制促进平台发展。

盈利预测与投资建议：

  • 财务预测： 预计2020-2022年营收分别为3.87/5.03/6.29亿美元，归母净利润分别为-0.27/0.16/0.39亿美元。
  • 估值与评级： 基于公司主营业务以及行业市盈率，给予“买入”评级。

风险提示：

  • SaaS系统变现及执行风险。
  • 应收账款回收风险。
  • 交易对手不确定性风险。
  • 中国房地产市场波动、经济及政策风险。
  • 中概股风险。
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