从贝壳上市深度研究房地产经纪行业，洞察居住生态，共谱经纪未来-华泰证券-20200817.pdf
摘要 : 在中国房地产经纪行业中，贝壳是最大的房屋交易服务平台。它开创了经纪行业的数字化和标准化先河，并致力于打造以ACN为核心的一体化开放平台。通过贝壳的高速发展路径，我们可以看到中国房地产经纪行业的发展潜力广阔，将会在规范创新中迎接共享繁荣的未来。建议投资者应关注行业内商业模式可持续、具备网络效应、能够形成竞争壁垒的头部标的，如我爱我家、国创高新和世联行等公司。在全球房地产经纪上市公司中，以线上为主的信息平台类公司估值较高，以线下为主的传统经纪公司估值较低。需要注意的风险包括行业周期波动、规模不及预期、竞争过于激烈等。
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