零售药店行业深度报告：不畏浮云遮望眼，长中短期逻辑看好药店行业持续发展-华安证券-20220913.pdf
这份华安证券的研究报告深入探讨了中国零售药店行业的现状与未来发展趋势，并对行业内的头部企业进行了分析。以下是报告的核心内容总结：
**行业现状与趋势：**
* **长期增长动力：** 零售药店是医疗终端的重要组成部分，市场份额持续增长。即使在疫情期间，零售药店也展现出较强的增长韧性。
* **连锁率提升：** 中国药店连锁率仍有提升空间，尤其相对于美日等发达国家。
* **处方外流：** 政策推动下，处方外流加速，零售药店将成为承接处方药的重要渠道。
* **短期催化：** 2021年不利因素已散，预计下半年药店将逐步摆脱疫情影响，迎来增长反弹。
**核心观点：**
* **零售药店长、中、短期逻辑清晰：** 行业长期增长潜力大，连锁率提升，处方外流带来增量，短期内行业将恢复增长。
* **借鉴日本经验：** 医药分离的经验值得借鉴，药店可以通过创新业态和提升服务来增强竞争力。
* **发展方向：** 从地域走向全国，头部药店将受益于集中化、专业化与多元化发展趋势。
**发展策略：**
* **集中化：** 扩张是头部药店的必由之路，扩张模式包括自建、加盟和并购。
* **专业化：** 药店需要提升专业能力，包括执业药师的配置、用药指导等。
* **多元化：** 布局多场景，例如院边店、DTP药房、互联网+等，以增加营收。
**政策与市场环境：**
* **政策支持：** 处方外流政策、医保政策等对行业发展有积极影响。
* **市场竞争：** 线上医药电商崛起，但线下药店仍具有优势，尤其是O2O模式。
* **监管趋严：** 线上售药监管加强，线下药店仍是监管重点。
**风险提示：**
* 政策调整、处方外流规模、药店扩张、医药电商冲击等都可能带来风险。
**重点关注公司：**
* 益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳、漱玉平民等头部连锁药店。
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