医药行业深度报告20年报及21年一季报综述：千磨万击还坚劲，任尔东西南北风-中信建投-20210507.pdf
摘要 : 此篇报告为中信建投证券发布的《证券研究报告·医药行业深度报告·20年报及21年一季报综述》的摘要。从20年业绩和21年Q1业绩来看，医药行业有不错的表现，特别是受益于疫情的器械、疫苗及CXO行业，表现较好的子行业则集中在医疗服务、体外诊断、医美、器械、CRO/CMO及疫苗等。在分析业绩背后行业趋势性的特征和变化时，作者指出与医院端相关的服务和产品的需求刚性促进了行业快速恢复，而疫情的常态化则推动企业部分营销和内部管理活动转为线上，以节省费用并提高研发投入。在各子行业中，作者关注了器械、疫苗和CXO行业的前景和投资机会，并建议多主线布局，包括看好优势赛道及核心标的，关注有较好安全边际及经营改善的公司，把握市场错杀的细分龙头的投资机会。作者还指出可能存在的风险，如疫情进展、集采降价风险大于预期、耗材集采进展超预期和竞争激烈等。
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