汽车行业深度报告：颠覆格局，整车集成化趋势下的投资思路
整车集成化是汽车行业发展的重要趋势，它通过将传统的分布式电子电气架构（ECU）向域控制器和中央计算架构演进，从而提高运算效率、减轻车身重量、降低成本。
**1. 发展趋势：**
* **分布式架构的局限性：** 传统分布式电子电气架构中，ECU数量多、线束复杂、算力利用率低。
* **域控制器架构：** 通过高性能域控制器替代多个ECU，实现功能的集中控制，是过渡方案。
* **中央计算架构：** 是域控制器架构的进一步集成，将算力集中于中央计算中心，以实现更高效的控制。
* **软件定义汽车：** 整车集成化趋势下，软件的重要性凸显，主机厂开始掌握软件定义权，形成新的盈利模式。
**2. 产业链变革：**
* **供应链变化：** 传统的自下而上的供应链模式被打破，Tier 2企业有机会直接与主机厂合作，Tier 1企业摆脱供应商制约。
* **软件价值提升：** 软件在汽车中的重要性提升，成为主机厂差异化竞争的关键，从而产生新的商业模式。
* **市场格局变化：** 随着整车集成化，域控制器、线控底盘和汽车智能化软件将成为行业发展的重点。
**3. 相关行业机会：**
* **域控制器：** 集中控制、功能安全、软件定义汽车的核心。
* 行业格局：英伟达、Mobileye、华为等公司占据优势。
* **线控底盘：** 满足自动驾驶对车辆控制的精细化要求。
* 主要构成：线控转向、线控制动、线控悬架。
* **汽车智能化软件：** 提供功能、实现差异化竞争的关键。
**4. 风险提示：**
* 下游需求增长不及预期。
* 下游客户压价。
* 技术发展不及预期。
**5. 重点公司：**
* 德赛西威：智能座舱、智能驾驶。
* 华阳集团：HUD。
* 经纬恒润：智能驾驶域控制器。
* 伯特利：EPB（电子驻车制动）。
* 中科创达：智能汽车软件。
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