互联网行业：阿里投资者大会告诉了我们什么？下沉市场、内容电商、新零售、线上到线下，等等-国金证券-20190925.pdf
摘要 : 阿里巴巴投资者大会在2019年9月23-24日举行，标志着“后马云时代”阿里的全面更新。阿里核心电商业务的成长依然强劲，70%以上的新用户来自下沉市场，下沉市场新用户的年化ARPU超过2000元。内容电商是未来的大趋势，而阿里可以通过与外部合作解决问题。在“新零售”领域，虽然阿里、腾讯和京东都做出过标杆，但是缺乏可复制性。战略重点仍然在核心电商，而在新业务的补贴方面，阿里比原先更加保守。根据研究报告的建议，未来四个季度，阿里巴巴将保持不逊于整个电商行业的GMV增速，而中国有赞等去中心化电商服务商面临着难得的发展机遇。但是监管风险、宏观经济风险、消费者审美疲劳和投资并购减值是风险提示。
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