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超级医保的新时代-医药行业专题报告-201808-国泰君安.pdf

摘要 : 2018年全新的国家医疗保障局正式挂牌，统一医保基金管理、药品招标采购、定价等多项职能，核心班子来自财政、人社、发改、卫计等相关部委，将原来分散的职能收归统一。超级医保的新时代下，医药板块投资已从总量机会走向结构性机会、从自上而下走向自下而上、从估值溢价走向估值分化。医保是决定行业整体增速的最大变量。在未来医保基金扩容增速放缓的情况下，倒逼医保实施战略性集团采购，并力求在现有资源总量下实现“可及性”和“可支付性”的平衡。因此，寻找能符合这一最大购买方“消费者诉求”的产品，和能够提供这类产品的公司将成为投资的重要方向。建议投资恒瑞医药、华东医药、丽珠集团、恩华药业、通化东宝、华海药业、上海医药等制药企业和益丰药业、一心堂、大参林、老百姓等零售药店。
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