华泰证券-电力设备与新能源行业专题研究：新能车前沿技术之五，大圆柱电池-230402.pdf
本报告探讨了新能车前沿技术——大圆柱电池。
**1. 大圆柱电池优势与发展趋势:**
* **技术升级:** 大圆柱电池在单体层面采用无极耳技术和干法电极，提升快充性能，降低成本；在系统层面采用单侧出正负极结构，提高能量密度，并能作为结构件支撑车体。
* **市场潜力:** 预计2027年全球大圆柱电池装机量将达429GWh，对应市场规模2144.8亿元。
* **应用领域:** 主要应用于电动汽车，有望成为中高端电动车的理想选择，同时在户用储能领域也具有增长潜力。
* **产业链机遇:** 大圆柱电池的发展将推动结构件/工艺、材料端的技术革新，带来新的市场机会。
**2. 大圆柱电池产业链各环节分析:**
* **设备厂:** 激光切割、揉平等设备环节面临升级需求，相关厂商将受益。
* **结构件:** 预镀镍技术是关键，国产替代加速，东方电热等企业技术领先。
* **电池化学材料:** 高镍正极、硅基负极、单壁碳纳米管和新型锂盐 LiFSI 将迎来发展机遇。
**3. 具体技术细节与优势:**
* **无极耳技术:** 缩短电子移动路径，解决快充温升问题，提升电池寿命。
* **干法电极技术:** 降低成本，提高极片制备效率。
* **CTC 技术:** (Cell-to-Chassis,电池到车身)，电池作为结构件，提升续航里程，降低重量。
* **正极:** 高镍三元材料是发展趋势。
* **负极:** 硅基材料是重点发展方向。
* **电解液:** LiFSI，新型锂盐，性能更优，用量比例提升。
**4. 主要风险提示:**
* 产业链配套建设不及时。
* 产业化进展和降本不及预期。
* 市场规模测算存在偏差。
**5. 行业竞争格局与厂商布局:**
* **电池厂商:** 特斯拉、宝马、宁德时代、亿纬锂能、松下、LG 新能源等。
* **结构件厂商:** 科达利、斯莱克、东山精密等。
* **预镀镍厂商:** 东方电热。
* **硅基负极材料:** 贝特瑞、璞泰来、杉杉股份等。
* **LiFSI:** 天赐材料、多氟多、新宙邦等。
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