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基于优质细分车格筛选方法论前瞻上海车展_中泰证券

基于优质细分车格筛选方法论前瞻上海车展_中泰证券

本文档为中泰证券发布的汽车行业研究报告，主要围绕2023年上海车展，对车企的新车布局策略、市场格局以及未来投资方向进行分析。

核心观点：

  • 市场与竞争： 2023年上海车展备受关注，但定量分析车企新车布局的报告较少。头部自主品牌在优质车格布局方面表现突出，新势力品牌策略分化，合资品牌在新能源转型上相对滞后。
  • 长期视角： 基于“六力”研究模型（市场需求把控能力、电动化节奏、制造能力、供应体系把控能力、智能化能力），市场需求把控能力与电动化节奏是车企长期发展的关键。
  • 竞争格局：
    • 自主品牌： 凭借需求把控和电动化优势，市场份额持续提升。高胜率车型和头部自主品牌是增长的主要驱动力。
    • 新势力： 延续前期策略，整体节奏放缓。理想、蔚来、小鹏、零跑等均有新品发布，但策略有所不同。
    • 合资品牌： 电动化转型节奏较慢，优质车格新品数量较少。
  • 车格选择： 插混车型胜率最高，纯电车型趋势向好，燃油车型相对偏弱。在不同车格中，纯电轿车、插混SUV是值得关注的重点。
  • 投资建议： 看好头部自主车企，特别是长安、比亚迪等，他们具备市场需求把控能力和电动化转型优势。
  • 车型分析：
    • 比亚迪： 海鸥（A00级纯电轿车）、腾势N7（中型纯电SUV）、仰望U8（百万级豪华SUV）、仰望U9（纯电超跑）等，产品矩阵丰富。
    • 长城： 魏牌蓝山（大六座插混SUV）、哈弗枭龙（插混SUV）、枭龙MAX（Hi4插混SUV），覆盖不同细分市场。
    • 长安： 深蓝S7（中型纯电/混动SUV）、UNI-V智电iDD（智电iDD首款轿车）、CS75PLUS智电iDD（混动版），产品线丰富。
    • 吉利： 银河L7（20万级智能电混SUV）、极氪X（纯电SUV）。
    • 其他： 宝马新一代X1、奔驰GLC、大众ID.7、一汽丰田bZ3等。
  • 新车动态： 分析了各家车企在上海车展上预计亮相的新车型，特别是头部自主品牌。
  • 短期视角： 关注询单量、订单量、销量（批发和上险量）、库存、终端折扣以及竞品动态。

风险提示： 乘用车销量不及预期、车企海外扩张不及预期、盈利不及预期。

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