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ADC行业：中国力量，大有可为.pdf

ADC行业：中国力量，大有可为.pdf
抗体偶联药物（ADC）作为一类新兴的大分子靶向药物，结合了抗体的靶向能力和细胞毒药物的杀伤效应，在肿瘤治疗领域展现出优秀疗效和潜力。全球ADC市场规模预计将持续快速增长，中国ADC市场亦有望迎来爆发式增长。 药明合联（2268.HK）作为全球领先的ADC外包服务商，在全球ADC市场增长的背景下，有望持续受益。公司具备ADC全方位一站式研究、开发及制造能力，业务涵盖生物偶联药物、单克隆抗体中间体及生物偶联药物相关连接子及有效载荷的发现、工艺开发及GMP生产，使得药明合联可在R端、D端、M端全方位服务客户。公司具备创新技术优势，拥有包括WuXiDARX技术在内的多项偶联技术。公司致力于为客户提供ADC全方位服务, 助力客户缩短开发周期、降低成本。 科伦博泰（6990.HK）是中国ADC行业龙头企业，凭借差异化的ADC分子设计、优秀的临床数据、先发优势以及光明的国际化前景，有望成为全球ADC市场关键玩家。公司建立了内部开发ADC平台的生物制药公司，并与默沙东达成多项授权合作。公司核心资产SKB264(TROP2 ADC)具备全球同类最佳潜力，已于国内递交3项适应症的NDA，海外方面也已开展多项临床试验。此外，公司具有丰富的ADC产品管线，其他在研ADC产品包括SKB315(CLDN18.2 ADC)、SKB410(Nectin-4 ADC)等。 恒瑞医药（600276.CH）作为国内制药行业龙头，在创新药领域持续投入，公司是国内ADC管线资产储备最为丰富的企业之一，多款ADC药物进入临床阶段，其中4款（SHR-A1811、SHR-A1921、SHR-A1904、SHR-A2009）处于3期，并有望于2025年迎来首款ADC获批上市。公司凭借差异化的ADC分子设计、优秀的临床数据、先发优势及强大的商业化实力，有望成为公司中长期肿瘤板块的强劲驱动力。 创新药的出海授权与合作不断丰富，国际化进程有望进一步加速。随着具备全球同类最佳潜力的出海产品往后期推进及获批，公司的海外里程碑收入及分成收入有望逐步提升。 恒瑞医药、药明合联、科伦博泰等公司在ADC药物领域具备显著优势，有望在ADC领域持续发展。
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