【国信通信·卫星专题二】卫星应用潜力充足，运营环节大有可为
摘要 : 卫星通信应用潜力充足，特别是低轨卫星在家庭宽带、中继回传、企业网络、海事通信、机载通信、政府及特种市场以及卫星物联网等场景。预计未来十年市场规模将超过450亿美元，复合增长率或超过15%。目前全球主要卫星通信运营商商业模式主要包括开放式、批发分销、垂直一体化和租用卫星资源。从财务角度来看，卫星运营商毛利率在35-50%区间，但高昂的折旧费用和债务融资形成的利息费用对利润造成影响。竞争格局方面，卫星通信已全面进入高通量卫星（HTS）竞争时代，低轨卫星通信厂商快速崛起，但不具备高通量卫星能力的运营商很难适应HTS时代的价格压力。投资方面建议关注卫星通信载荷关键部件T/R组件相关产业环节，重点推荐国博电子。其中风险提示包括低轨卫星星座建设进度不及预期、技术发展不及预期、成本过高影响建设进程、空间轨道资源和频谱资源被大量占用等。
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