有色金属行业研究-大宗及贵金属周报：加息幅度预期下修，贵金属价格止跌反弹
这份有色金属行业研究报告由国金证券于2023年3月11日发布，维持“买入”评级。报告对大宗商品及贵金属的行情进行了总结，并提出了投资建议。
核心观点：
* **工业金属：** 铜方面，关注紫金矿业、洛阳钼业等标的，认为23年电解铜环节依然维持供不应求格局。铝方面，关注中国铝业、云铝股份等标的，认为Q2开始需求端将迎来修复，成为铝价向上催化剂。
* **贵金属：** 关注银泰黄金等标的，认为实际利率中枢将下降，推升黄金价格。
* **钢铁：** 建议关注河钢资源、太钢不锈、中信特钢等标的，需左侧跟踪供需改善迹象。
**行情综述：**
本周A股下跌，但有色金属跑赢大盘。个股方面，中润资源、银泰黄金、中金黄金涨幅领先。
**工业金属分析：**
* **铜：** LME铜价下跌，沪铜价格下跌。库存去库。关注国内消费旺季来临，需求端有所提振。
* **铝：** LME铝价下跌，沪铝价格下跌。电解铝进入去库周期，下游订单回暖带动加工板块开工率上行。
* **锌：** LME锌价下跌，沪锌价格下跌。LME+国内锌社会库存去库。
* **铅：** LME铅价下跌，沪铅价格下跌。LME+沪铅库存累库。
* **锡：** LME锡价下跌，沪锡价格下跌。LME+沪锡库存去库。
**贵金属分析：**
COMEX黄金价格上涨，十年期TIPS下跌。美国非农就业数据超预期，但薪酬增速低于预期，失业率意外走软。
**钢铁：**
螺纹钢和热轧价格上涨，铁矿石价格上涨。行业尚处于底部区间，需求预期增强，钢价具有上行空间。
**风险提示：**
项目建设进度不及预期；需求不及预期；金属价格波动。
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