“景气度-PE”视角下的大类资产研判：债“钝化”与股“轮动”的后续风格
摘要 : 本报告主要研究了在宏观景气改善及债市关注后半程风险的背景下，大类资产的表现。在全球化背景下预计中美大类资产表现继续互为镜像。从大小周期划分视角看，建议配置大周期下的景气拐点和小周期的景气上行确定性，未来具备实际需求支撑的成长风格将成为回报贡献主力，建议重点关注电子、黄金、数字经济、建材化工和医药等行业。同时，本报告还介绍了各行业的景气度情况，其中上游行业如原油、煤炭、有色金属等震荡，中游行业如建材化工景气度上升，下游行业如可选消费继续探底等。报告也指出了风险因素，如周期规律阶段性失效，海外政策超预期转向等。该报告为投资者在大类资产配置上提供了有用的参考信息。
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