石油化工行业2022年报业绩前瞻：上游勘探板块业绩保持增长，下游炼化景气静待修复
这份研报主要关注石油石化行业，并对2022年报业绩进行前瞻分析。
**核心观点：**
* **上游勘探板块看好，下游炼化景气待修复。** 预计上游油气勘探开发企业将保持业绩增长，而下游炼化企业因成本端压力和需求疲软面临挑战。
**主要内容：**
1. **市场回顾与展望：**
* 2022年第四季度原油价格先跌后涨，但整体仍高于上年同期，成品油价格下调。
* 部分化工品价差有所扩大或收窄，如乙烷乙烯、丙烷脱氢价差扩大，丙烯酸丙烯、丙烯酸丁酯价差收窄。
* 预计2022年，地缘政治影响减弱，但油气价格仍维持高位，上游油气勘探企业业绩增长。下游炼化企业受成本和需求影响，业绩承压。
2. **重点公司业绩预测：**
* **中国石油、中国海油、中海油服、海油工程**等上游企业受益于油气价格上涨，业绩有望增长。
* **荣盛石化**等炼化一体化企业受成本端压力和需求走弱影响，业绩承压。
* 部分聚酯产业链企业，如**恒逸石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份**，受聚酯价差收窄影响，业绩下滑。
* **卫星化学**等公司，受C3和C2 主业价差影响，业绩预期下降。
3. **投资建议：**
* **重点推荐：** 从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，推荐荣盛石化、恒逸石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份。
* **关注：** 从乙烷制乙烯成本优势和丙烯产业链角度，推荐卫星化学。从油价反弹、煤化工成本优势、长期成长性角度，推荐宝丰能源。
* **建议关注：** 从油价弹性及能源安全角度，建议关注中国石油、中国海油、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
4. **风险提示：** 地缘政治影响、石油及化工品价格波动、经济下行风险、全球疫情影响。
5. **附录：** 提供主要石油化工产品价格走势和价差走势表格，以及重点公司2022年报EPS预测和估值表，供投资者参考。
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