零食行业深度报告(系列一):万亿零食赛道全图谱:品类、渠道与竞争.pdf

零食行业深度报告(系列一):万亿零食赛道全图谱:品类、渠道与竞争.pdf
该研报是中国银河证券发布的关于万亿零食赛道的深度研究报告(系列一),核心观点如下: **1. 消费升级与行业机遇:** * 消费者对品质和价格的要求更高,零食行业迎来结构性增长机遇。 **2. 品类趋势:** * 健康化、新中式、代餐化是品类发展的主要方向,坚果、魔芋、鹌鹑蛋、小鱼干、面制品等品类值得关注。 **3. 渠道变革:** * 下游渠道进入全渠道2.0阶段,折扣量贩、会员店、内容电商等新兴渠道兴起,为上游品牌带来新机会。 **4. 竞争格局:** * 零食行业集中度有提升空间,“多品类大单品+全渠道布局”的企业更具竞争力。 **5. 重点公司:** * 卫龙美味:响应渠道变革,深化渠道,大单品成长,加速产品矩阵。 * 劲仔食品:品规改革与量贩红利,鹌鹑蛋第二曲线验证。 * 三只松鼠:重塑模式,探索线下,适配全品类;布局上游,提升供应链。 * 甘源食品:量贩红利延续,渠道团队调整后,产品与渠道有望共振。 * 盐津铺子:拥抱新兴渠道,多品类战略,有望受益品类红利。 * 洽洽食品:调整量价应对,探索第三曲线,提升盈利能力。 **6. 风险提示:** * 渠道增长、行业竞争、原材料成本波动、食品安全等风险。 **7. 核心逻辑:** * 报告强调了零食行业在消费升级背景下的新机遇,以及品类、渠道和竞争三个维度的发展趋势。认为具备多品类大单品和全渠道布局的企业将在竞争中占据优势。
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