2023年第三季度宏观政策报告-中国金融四十人论坛-202311.pdf

这份2023年第三季度宏观政策报告主要探讨了中国经济的现状、风险、应对措施以及短期内扩大消费的策略。
**经济现状:**
* 外部环境面临全球经济下行和通胀压力。
* 内部需求不足是经济复苏的主要拖累,投资和消费增速均放缓,出口虽有数量回升但金额仍负增长。
* 广义信贷持续乏力,社融增速保持低位,真实利率上升。
* 财政收入和支出增速下降,广义财政发力减弱。
**主要风险:**
* 大型房地产企业继续暴雷。
* 土地市场收缩导致地方财政收入下降。
* 广义信贷和总需求进一步减速。
* 巴以冲突对石油价格造成不确定性。
**应对措施:**
* 增加公共部门债务和投资。
* 降低政策利率,带动真实利率下行,激发市场活力。
* 供求两侧同时发力稳定房地产市场。
**扩大消费策略:**
* 疫情后消费恢复相对疲弱,主要受居民可支配收入增速下降和消费倾向下降的影响。
* 增加信贷是提高名义收入进而提高消费支出的有效方法,尤其是在需求不足的环境下。
* 提高社会保障水平、合理收入分配、释放教育医疗潜力、完善城市管理等措施有助于提升消费。
* 降低政策利率、增加公共部门举债和支出能够在短期内提高居民可支配收入和消费。
**核心观点:**
* 需求不足是制约经济复苏的主要因素。
* 增加信贷,尤其是政府主导的公共投资,是短期内刺激消费的有效手段。
* 稳定房地产市场至关重要。
**报告强调,**当前中国经济面临需求不足的挑战,应通过增加信贷、降低利率、稳定房地产等手段,刺激消费和投资,从而推动经济复苏。报告还对消费结构升级、收入分配以及地缘政治风险等问题进行了分析。
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