酒店及餐饮行业：基于海伦司港股上市，夜间经济蓬勃发展，小酒馆商业模式如何？-安信证券-20210708.pdf
该文档是安信证券于2021年7月8日发布的关于夜间经济下小酒馆商业模式的行业深度分析报告，并以海伦司港股上市为例进行具体分析。
报告首先指出，国内酒馆行业规模达千亿，但市场格局高度分散，连锁酒馆的市占率有很大的提升空间。年轻消费群体是主要驱动力，且“酒水+食品”的产品组合是行业趋势。夜间经济的蓬勃发展也刺激了酒馆行业的发展。
报告接着详细分析了海伦司，认为其为年轻顾客提供极具性价比的酒馆体验，单店模型优秀，具有广阔的展店空间。海伦司的产品极具性价比，门店围绕高校+商圈进行布局，并通过多措并举的营销手段来加强消费者粘性。公司的经营表现优秀，单店模型表现良好，未来展店空间广阔。
报告还对海伦司的股权结构、发展历程、财务数据（包括营收、利润、毛利率、成本结构等）、门店运营模式（包括选址、盈亏平衡期、标准化运营、智能管理系统等）进行了详细分析。并认为海伦司凭借对年轻客群的精准定位、高性价比的产品、以及标准化的运营模式，在市场中具有较强的竞争力。
最后，报告给出了行业评级（领先大市-A）和风险提示（行业竞争加剧，门店扩张低于预期，租金人力成本大幅增长，疫情反复冲击线下客流，文中相关测算假设不及预期等）。总的来说，该报告对国内酒馆行业，特别是海伦司的商业模式进行了深入分析，并对其未来的发展前景表示看好。
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