储能行业系列深度报告（二）：高压级联：产业化有望从1到10，关注左侧布局机会
这份华宝证券的产业研究报告主要关注储能行业中的高压级联技术，并对其未来发展前景进行了深入分析。
**1. 行业背景与驱动力：**
* **市场需求与政策支持：** 在新型电力系统转型背景下，储能是保障能源结构顺利转型、应对风光等新能源发电波动性的关键。国家和地方出台了多项储能发展规划和政策，支持储能行业发展。
* **储能发展加速：** 预计2023年储能项目将加速落地，业主更加关注安全性、性能和成本，推动行业发展。
* **碳酸锂价格下降：** 产业链价格下降，极大地降低了储能发展的障碍，碳酸锂价格的下降为新能源配储让出成本空间。
**2. 高压级联技术的优势与应用：**
* **技术优势：** 高压级联相比其他技术方案，具有低成本、高效率、高安全性等优势。
* **技术壁垒：** 高压级联技术难度更高、运行维护难度较大，技术壁垒较高，竞争格局相对较优。
* **应用场景：** 适用于大型电站储能场景，尤其在电源侧得到验证。
* **渗透率提升空间：** 目前高压级联渗透率不足5%， 预计2025年有望达到10%，未来有年化翻倍的增长空间。
**3. 储能系统集成环节分析：**
* **市场机遇：** 储能系统集成环节是快速发展的赛道，市场规模快速放量。
* **集成方案：** 储能系统集成由直流侧和交流侧构成，有多种技术路线，包括集中式、组串式、智能组串式、高压级联、集散式、分布式能源块等。
* **竞争格局：** 市场参与者众多，目前仍处于享受市场规模快速放量的阶段。
**4. 高压级联相关公司：**
* **金盘科技：** 干变龙头切入高压级联储能，开拓新增长极。
* **新风光：** 山东能源集团旗下新能源核心设备供应商，高压级联储能业务已形成收入。
* **智光电气：** 高压级联储能技术先行者，传统业务有望扭亏为盈。
**5. 风险提示：**
* 高压级联产品市场接受度低于预期，公司订单不及预期。
* 行业市场竞争加剧，行业利润低于预期。
* 储能增速不及预期。
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