宏观专题报告：当前社融结构特征与未来展望-华西证券-20220824.pdf
摘要 : 本报告主要研究了2022上半年社会融资结构特征和未来展望。报告指出，政府债券是新增社融的主要支撑，信贷结构呈现企业强、居民弱的特点。基建仍是债券投向的主力，房地产信用融资初显修复；工业高增，绿色贷款成为“宽信用”的重要方向。新增社融区域分布呈现马太效应，东部地区社融增速更快。下半年受政府债券对社融支撑的减弱等因素影响，社融增速或将回落，但政策性金融支持工具和降息刺激等因素能产生一定对冲作用，加上实体融资需求改善，全年社融增速估计仍然较为充裕。本报告仅供机构投资者使用，投资者需注意宏观经济、产业政策等因素出现超预期变化的风险。
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