宏观专题报告：疫情以来海外经济变化特征-华西证券-20221124.pdf
摘要 : 本报告分析了全球主要经济体在新冠疫情期间的防控政策，并将其划分为四个阶段，即严格防控阶段、放开与收紧反复阶段、逐步放松阶段和全面共存阶段。其中，欧美地区放松管控的节奏较快，而东亚相对谨慎。在经济修复方面，消费在防疫政策放松后会经历显著的修复过程。在消费结构方面，逐步放松阶段商品类消费修复较快，全面共存阶段服务类消费迅速反弹。在生产方面，制约生产的劳动力、运输等因素逐步缓解，利好短期生产，但长期受其自身经济周期因素影响。在细分消费板块方面，商品消费相关板块优于线下消费相关板块，而对于谨慎地放开管控的国家，消费板块表现相对平淡。本报告提醒投资者注意宏观经济和产业政策出现超预期变化的风险。
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