互联网传媒2021年度策略：高景气赛道关注龙头，超额价值来自格局变化-天风证券-20201221.pdf
这份天风证券的行业研究报告主要关注互联网传媒行业，并对2021年的行业策略进行分析，核心观点是“高景气赛道关注龙头，超额价值来自格局变化”。
核心观点与投资策略：
- 行业发展趋势： 疫情后数字经济持续发展，互联网普及率加速提升，用户时长增加。新消费品牌崛起，线下场景价值凸显，内容价值提升。
- 2021年策略： 重点关注头部公司（尤其互联网领域），关注5G推进、反垄断政策影响。
- 主要细分领域与投资建议：
- 互联网： 数字化浪潮涌动，加速发展。
- 关注：腾讯控股（互联网娱乐标的）， 重点关注流量龙头。
- 短视频： 流量新高地，龙头优势明显，商业化提速。
- 关注：快手，抖音。
- 电商： 疫情加速革新，行业烽火再起。
- 关注：头部电商企业，社区团购。
- 游戏： 格局变化带来新机遇，龙头底部蓄势。
- 关注：腾讯、网易。
- 营销： 新消费崛起创造需求，紧抓能够破圈的质优渠道龙头。
- 关注：分众传媒、视觉中国、引力传媒、蓝色光标。
- 长视频： 存量竞争下，内容价值提升，变现探索。
- 关注：芒果超媒，华策影视。
- 电影： 行业进入景气恢复，供给侧出清。
- 关注：头部影视公司。
- 阅读： 新模式引巨头入局，行业变革。
- 关注：掌阅科技、阅文集团。
- 玩具： 国内需求扩张，龙头崛起。
- 关注：泡泡玛特。
- 互联网： 数字化浪潮涌动，加速发展。
行业驱动因素：
- 宏观因素： 5G推进、政策监管、疫情、宏观经济。
- 消费趋势： 年轻人群、下沉市场、新消费品牌崛起。
- 技术革新： 数字化、智能化。
风险提示：
- 疫情反复、政策监管、宏观环境变化、公司业绩不达预期。
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