二次元行业专题研究报告：Gen~Z人口红利下的朝阳产业-中信证券-20181205.pdf
摘要 : 本报告探讨了中国二次元产业的市场规模和增长前景。根据中商产业研究院数据，目前中国动漫产业规模达到1500亿，占国内GDP的0.18%。我们估计未来五年，二次元产业有望达到4200亿到7800亿的空间，其中二次元衍生品及游戏是动漫产业主要变现方式，预计2022年二次元衍生品及游戏合计市场规模将超过2100亿。此外，二次元产业是Gen-Z人口结构红利下的朝阳产业，未来具有巨大的发展潜力和市场空间。我们预计中国的二次元产业最终将呈现寡头垄断格局，头部平台如哔哩哔哩和阅文集团有望通过横向和纵向扩张实现双向扩张，深度开发二次元IP价值，盈利能力持续提升。但同时，政策监管风险、版权保护不足，以及平台拓展不及预期等因素仍然存在风险。根据市场前景，我们给予二次元产业“强于大市”评级，特别推荐哔哩哔哩和阅文集团。
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