繁荣的起点并非沸腾的年代—繁荣起点论的进一步拓展（周金涛）-200607.pdf
摘要 : 该篇《繁荣的起点并非沸腾的年代》的专题报告探讨了证券市场大繁荣的产生背景以及中国市场目前处于大繁荣的起点阶段。首先，通过国际经济史的研究，证明虚拟经济的大繁荣都是在一国经济真正崛起的中后期出现的，并分析了大繁荣产生的三个重要前提。然后，针对当前中国经济处于中周期回落的趋势，大繁荣还需要满足新经济亮点、乐观主义蔓延和财富效应显现等条件，远不能和美国20世纪20年代相提并论。接着，从世界经济长波周期的角度和技术革命或能源革命的角度分析，认为中国或将在2020年代实现首次证券市场大繁荣，且支撑此次大繁荣的主导力量将是新一轮技术革命或能源革命，而不是人民币升值。最后，阐述了繁荣起点阶段的中国市场以扩容为主基调，真正含义包括显性扩容和隐性扩容，估值修正也将逐步进行，股价上涨不能简单依靠估值推动，企业行为和制度创新将成为推动市场前进的主导力量。
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