磷化工行业深度报告：传统磷化工附加值提升，新能源需求有望极筑新增长
这份东海证券于2023年2月23日发布的磷化工行业深度报告，给予“标配”评级，主要围绕传统磷化工的附加值提升以及新能源需求带来的增长机遇展开分析。报告强调了磷矿石作为不可再生资源的重要性，预计磷矿石价格将长期维持高位。
报告的核心观点包括：
- 磷矿石资源稀缺性： 优质磷矿资源少，开采难度大，叠加政策趋严，磷矿石供给持续收紧。
- 传统磷化工需求刚性： 磷肥和草甘膦等传统产品需求稳定，产能优化有助于提升产品附加值。国内转基因作物安全证书批准清单的发布有望打开国内草甘膦需求上升通道。
- 新能源需求驱动增长： 磷酸铁锂正极材料需求旺盛，动力电池和储能电池市场扩张将带动磷化工新增量。传统磷化工企业在磷矿-磷化工一体化方面具有成本优势，有望受益于新能源材料需求增长。
- 行业竞争格局： 磷肥和草甘膦行业产能向优势企业集中，磷酸铁锂行业集中度高，磷化工企业更具成本优势。
- 投资建议： 看好磷肥、草甘膦农化板块以及磷矿磷化工一体化带来的磷酸铁、磷酸铁锂新能源材料板块。重点关注兴发集团、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、湖北宜化、云天化等公司。
报告还指出，未来市场需求不及预期、能源价格下跌以及新增产能不及预期是潜在的风险因素。总而言之，该报告认为，磷化工行业在传统需求稳固的基础上，受益于新能源行业的快速发展，具有良好的投资前景。
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