商贸零售电商行业一季报总结：如何看三大平台的用户、物流与直播-东兴证券-200603.pdf
摘要 : 本篇研究报告分析了阿里巴巴、拼多多和京东在2020年第一季度报表中的表现，并就三个方面的问题进行了总结。首先是拼多多的活跃买家数可能在明年超过阿里，ARPU增长率也更高；其次是疫情让各大平台意识到掌握物流的重要性，京东和阿里在物流方面的策略有所不同；最后是内容型平台正在重塑流量分发原则，三大平台的直播内容策略也各不相同。本报告认为电商行业前景看好，特别是因为购物习惯加速向线上转移和618大促的折扣力度与活动力度都有望达到较高水平。然而，该行业的风险提示包括消费复苏进度低于预期、疫情冲击大于预期和宏观政策风险。
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