商贸零售电商行业一季报总结:如何看三大平台的用户、物流与直播-东兴证券-200603.pdf

摘要 : 本篇研究报告分析了阿里巴巴、拼多多和京东在2020年第一季度报表中的表现,并就三个方面的问题进行了总结。首先是拼多多的活跃买家数可能在明年超过阿里,ARPU增长率也更高;其次是疫情让各大平台意识到掌握物流的重要性,京东和阿里在物流方面的策略有所不同;最后是内容型平台正在重塑流量分发原则,三大平台的直播内容策略也各不相同。本报告认为电商行业前景看好,特别是因为购物习惯加速向线上转移和618大促的折扣力度与活动力度都有望达到较高水平。然而,该行业的风险提示包括消费复苏进度低于预期、疫情冲击大于预期和宏观政策风险。
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