LED行业：底部区域逐步确认，迷你LED有望提供新动能-广发证券-20190219.pdf
摘要 : 本篇证券研究报告针对LED芯片行业展开深入分析，总体观点是认为该行业底部区域正在逐步确认，19年有望逐步回到相对平衡的供需关系。报告指出，LED芯片属于重资产行业，供需错配的周期特征明显。该行业已经历过三轮周期，每轮周期中行业盈利水平与库存以及LED指数的走势密切相关。2016下半年开始迎来新一轮上行周期，中国大陆LED芯片龙头和部分新进入者纷纷开始巨额投资扩产，随后遇到全球宏观经济和中美贸易摩擦的影响，导致18年下游LED照明需求较差，供需关系失衡，LED芯片价格大幅下调。短期内供给端新增产能有所放缓，兼顾库存调控，而Mini/MicroLED市场有望提供新的增长动能。建议关注LED芯片领域的三安光电、华灿光电、洲明科技等相关公司。风险提示：宏观经济下滑、行业竞争加剧、新技术渗透不及预期、产品价格快速下滑等风险。
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