宏观专题研究：极宽的流动性或已过去-民生证券-20220901.pdf
摘要 : 本公司提供证券投资咨询业务，最近发布了一份宏观专题研究报告。报告指出，自今年7月份以来，流动性极宽的诱因正在消退，资金面最宽时期可能已经过去。报告认为，过去一段时间极宽流动性主要是由于私人部门实体融资偏弱，同时财政投放力度大，国库资金源源不断投放到货币金融市场，使得流动性囤积在金融市场之内。然而，近期信用有企稳迹象，政府债券短期供给压力对资金面造成压力，加上央行对资金面极度充裕的容忍度或有所变化，这些因素已经改变了极宽流动性的诱因。报告预计资金面结束极宽表现，流动性从极宽走向偏宽，但资金利率并不会重演2020年下半年情景，未来的流动性走势也将与地产市场相关。
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