保险行业2025年一季报前瞻：寿险利润预计分化，财险有望稳健增长.pdf
保险行业2025年一季报前瞻报告的核心内容：
报告预测，2025年一季度，中国保险行业将呈现寿险利润分化，财险稳健增长的态势。
**寿险及健康险方面：**
* **保费规模或将分化：** 受益于续期保费的支撑，预计上市险企续期保费将保持较快增长，但新单保费可能受到产品切换或预定利率调整的影响。
* **渠道转型：** 险企持续深化转型，个险渠道人力规模企稳回升，银保渠道有望贡献价值增量。
* **产品结构优化：** 切换分红险有望优化产品结构，NBV整体有望保持稳健增长。
**财险方面：**
* **规模稳健增长：** 预计规模稳健增长，COR有望改善，头部财险公司业绩有望稳健增长。
* **COR改善：** 自然灾害和巨灾赔付有望小幅改善，部分非车险业务出清也有望提升COR表现。
**资产端：**
* **长端利率下行：** 1Q25长端利率下行趋势明显，权益投资表现或成胜负手。
* **投资策略：** 险资可能积极把握利率回升机会，进行“相对高点”的择机配置。
**投资建议：**
* **评级：** 维持保险行业“推荐”评级，建议关注中国太保、中国人寿、新华保险、阳光保险、中国平安和中国财险。
**风险提示：**
* 政策不及预期、资本市场波动加大、居民财富增长不及预期、长端利率下行超预期、险企改革不及预期。
报告还提供了重点公司的盈利预测、估值与评级，并对未来保险行业发展趋势进行了分析。总体而言，报告认为保险行业目前处于配置的舒适区，行业长期发展趋势良好。
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