建材行业2022年年报业绩前瞻：政策效果有望逐步显现，需求改善和盈利修复可期
建材行业2022年年报业绩前瞻报告核心内容总结：
报告核心观点认为，2022年建材行业整体业绩承压，但随着政策效果逐步显现，需求有望改善，盈利能力有望修复。
**核心观点：**
* **业绩承压，但三季度已显露积极信号：** 多数企业全年盈利预计承压，预增、略增、扭亏的企业占比23.2%，亏损或业绩下滑的企业占比76.8%。周期类建材受需求下行和原材料上涨双重压力影响；消费类建材受地产调控和B端业务下滑影响。但三季度企业经营已显露积极信号，四季度政策落地有望改善。
* **行业淡季，关注复工复产：** 水泥价格节后或震荡走势，下游工程启动后有望回升；浮法玻璃去库存，行业运行有望改善，关注下游订单；光伏玻璃、玻纤需求减弱，短期市场以稳为主；电子纱维持按需采购。
* **投资建议：** 关注地产链头部企业。政策效果有望逐步显现，基建端也将提供支撑。中期看，本轮调整加速行业洗牌，头部企业阿尔法确定性高。推荐坚朗五金、东方雨虹、科顺股份等头部企业，同时关注中国巨石、中材科技等。
**具体分析：**
* **盈利能力下降：** 水泥行业受动力煤价格上涨，成本端上行叠加水泥价格下行影响，盈利能力下降。玻璃行业受地产下行影响，需求疲弱，价格下降，而纯碱、石油焦、LNG 等原材料价格大幅上涨，利润空间压缩。
* **业绩预警情况：** 96家建材行业公司中，已披露业绩预警的65家。业绩预增、略增、扭亏的企业分别占比13.9%、3.1%、6.2%。负增长的企业占比66.2%。周期类建材受需求和成本影响，消费类建材受地产调控影响。
* **行业运行及展望：** 水泥方面，春节期间下游需求减弱，节后企业可能降价促销。 玻璃方面，1月市场价格上涨，库存下降。光伏玻璃供大于求，价格承压。玻纤价格短期以稳为主。
* **政策影响：** 四季度以来地产利好政策持续出台，效果有望逐步显现。“稳增长”背景下，基建端有望提供支撑。
**风险提示：** 宏观经济下行超预期；地产恢复低于预期；原材料价格持续高位。
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