哔哩哔哩：怎样为“不同圈层的用户”估值？-国金证券-20210420.pdf
摘要 : 本文主要分析了哔哩哔哩（B站）的市场表现，财务指标以及针对不同用户群体的估值。B站可以为不同用户群体提供差异化的视频内容，包括二次元用户、UGC内容消费者以及年轻向OGC内容消费者。针对二次元用户，B站社区生态带来腾讯式的社交流量，独特的"PV入口"形成"品宣流量"带来流量放大效应，估值有望达到2314亿元。针对UGC内容消费者，预计25年广告收入达108亿元，估值有望达到970亿元。针对OGC内容消费者，估计2025年估值达到1076亿元。最后，B站将在二次上市中募集约243亿港元，其中50%用于丰富内容产品、20%用于研发、20%用于销售及营销、10%用于一般公司用途。投资建议为关注B站在不同用户群体中的表现以及其财务指标变化。
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