实体经济图谱2023年第7期：服务消费热度仍高.pdf
这份文档是一份财通证券的证券研究报告，发布于2023年4月15日，由宏观首席分析师陈兴博士撰写。报告的主题是“服务消费热度仍高”，主要内容包括：
**1. 结论：服务消费热度仍高。**
* **高频数据：** 4月以来，终端需求保持稳定，地产销量增速放缓但仍高，乘用车销量延续上行，工业生产略有好转。
* **CPI数据：** 3月CPI增速跌破1%，但核心CPI同比增速仍在上行，服务项价格走强。表明需求恢复存在结构性分化，出行旅游消费持续向好。
* **出行数据：** 全国地铁客运量保持在2019年以来高位，国内国际航班延续上行。清明档电影市场票房收入和人次均有回升，创2020年来同期新高。“五一”期间旅游预订量较2019年同期大幅增长。
* **政策支持：** 文旅部组织开展文旅消费促进活动，需求释放叠加政策支持，预计服务消费将继续引领复苏。
* **风险提示：** 注意政策变动和经济恢复不及预期的风险。
**2. 各行业量价速览：**
* **基础设施：** 电力（量升价升），客运（量升价降），货运（量分化价降）。
* **生产制造：** 煤炭（量分化价降），有色（量分化价分化），原油（量分化价升），玻璃（量降价降），水泥（量分化价降），钢铁（量升价降），化工（量降价降）。
* **消费服务：** 农副食品（量降价升），休闲服务（量升价升），纺织服装（量升价升），乘用车（量升价升），房地产（量降价升）。
**3. 重要政策回顾：**
* 中证金融下调证券公司保证金比例，优化做市借券业务。
* 网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，对生成式人工智能产品的合规性提出要求。
* 工信部和文旅部联合发布《关于加强5G+智慧旅游协同创新发展的通知》，推动5G在旅游业的创新应用。
* 央行货币政策委员会强调精准有力实施稳健的货币政策，支持重点领域和薄弱环节，用好政策性开发性金融工具。
* 国务院常务会议强调优化调整稳就业政策措施，要稳存量、扩增量、保重点，破解结构性就业矛盾。
**4. 周度数据跟踪：**
报告还跟踪了多个行业和领域的高频数据，并进行了详细的分析，主要包括：
* **消费服务：** 房地产、乘用车、纺服、休闲服务、农副食品等。
* **生产制造：** 化工、钢铁、水泥、玻璃、原油、有色、煤炭等。
* **基础设施：** 货运、客运、电力等。
对于每个行业，报告都提供了具体的数据表现和解读，并配有相应的图表。
**5.免责声明：**
明确了报告的性质、使用对象、信息来源和免责事项。
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