“内循环”系列报告之三：“内循环”下产业升级，制造核心资产崛起-中信证券-20201029.pdf
摘要 : 此次中信证券研究部发布的证券研究报告针对“内循环”背景下，从供给层面探讨优化升级后的产业链投资机遇。报告认为，中国在过去40年间形成的“两头在外”的产业格局暴露出供应链不稳定和产业附加值低的问题，需要优化升级。在市场短期估值分化的背景下，产业升级主线充分考虑估值性价比，报告推荐前景可观的三类投资机会：企业已具备全球竞争力、景气上行的消费电子、汽车及零配件、家电、工程机械；新技术领域的5G主设备及电信光模块；发展前景在“十四五”产业政策框架内、且估值相对合理的风电、电力设备行业。报告认为，长期视角下，产业链优化需结合“补短板”与“锻长板”相结合，优化升级的产业链将带动更丰富的产业链优化升级的投资机会。在短期视角下，需要挖掘产业链各个层面的投资机会，结合板块与公司当前的估值水平，充分考虑当前时点的估值性价比将有助于投资者判断短期投资方向。
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