社区团购行业专题研究：从美国零售发展史看社区团购-国信证券-20210818.pdf
摘要 : 社区团购是最有可能成功的生鲜业态。社区团购以低价为主要竞争力和优势，生鲜加标品的模式避免了品类单一的问题，并且在疫情期间曾经取得盈利，证明模式可以跑通。社区团购中心仓、网格仓、团长各有分工，效率还有提升空间。社区团购模式的优势包括低货损、预售制、超级SKU和轻资产。利用这些优势，社区团购周转速度大幅高于传统商超，ROE可以接近甚至超越头部生鲜零售商，其模式优于其他生鲜业态，市场空间高达1.5万亿元。我们建议关注社团团购头部平台美团和拼多多，并维持“买入”评级。但需要注意的风险包括业务亏损超预期、竞争对手争夺客户和政策监管带来的经营业务调整。
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