中国零售消费品行业之食品饮料板块—2019年回顾及未来展望-安永-202007.pdf
这份报告是安永针对中国上市零售消费品行业，尤其是食品饮料板块的年度分析报告，回顾了2019年的发展情况，并对未来趋势进行了展望。
**1. 行业宏观环境：**
* **收入增长：** 2019年，中国居民人均可支配收入持续增长，消费支出也呈现强劲增长态势，为零售消费提供了基础。
* **市场表现：** 食品烟酒类居民消费价格指数稳步增长，表明消费者对食品的需求持续。
* **零售额：** 2019年，商品零售额持续增长，食品饮料零售额达到16,624亿元。
**2. 细分市场表现：**
* **乳制品：** 市场保持增长，低温奶和酸奶增速较快，中国乳制品消费仍有增长空间。
* **肉类制品：** 受非洲猪瘟影响，猪肉产量下降，牛羊肉等其他肉类消费上升。
* **休闲食品：** 市场竞争激烈，细分品类持续创新，研发投入增加。
* **综合食品饮料：** 竞争激烈，企业努力创新和调整。
**3. 渠道发展：**
* **销售渠道：** 各板块主要以经销或分销为主，乳制品和肉类制品渠道向经销和分销集中，休闲食品和综合食品饮料直销比例上升。
* **线上销售：** 线上销售额逐年上升，成为重要增长点。
* **冷链物流：** 冷链物流需求增加，市场规模扩大，冷链建设成为重点。
**4. 财务表现：**
* **营收增长：** 2019年，主要食品饮料上市公司营收稳中有进。
* **盈利能力：** 肉类制品毛利率提升明显，净利润大幅增长，但行业间盈利能力存在差异。
**5. 营运管理：**
* **存货周转天数：** 各板块存货周转天数有所差异，总体稳定。
* **应收账款周转天数：** 行业应收账款周转天数稳定，企业加强管理。
**6. 原材料和生产：**
* **原料价格：** 原材料价格波动，对企业利润有影响。
* **产能：** 部分企业扩大产能，产能利用率稳定。
**7. 投入：**
* **资产投入：** 行业资产投入增加，用于设备、工艺优化。
* **资本性投入：** 资本性投入增长，反映了企业对未来发展的信心。
**8. 资本结构：**
* **负债率：** 行业负债率有所上升，企业融资成本保持稳定。
**9. 市场表现：**
* **估值：** 市盈率普遍上升，市净率表现分化。
**10. 行业趋势：**
* **并购：** 并购活跃，行业整合加速。
* **未来展望：** 疫情带来挑战，但也加速了行业集中度的提升，以及对产品、渠道和供应链的优化。
* **政策：** 政策支持行业发展，尤其是在乳制品、肉类和冷链物流方面。
**总结：** 中国食品饮料行业在消费升级和政策支持下稳步发展，企业积极拥抱变化，通过产品创新、渠道拓展和供应链优化来应对挑战，未来发展潜力巨大。
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