碳中和系列报告之三：寻路碳中和，制度与技术的上下求索-中信证券-20210407.pdf
这份中信证券的研究报告深入探讨了碳中和背景下制度和技术变革的上下求索。报告认为，实现2060年碳中和目标需要制度改革和技术创新双轮驱动，催生蓬勃增长的新赛道。
在制度建设方面，报告预计全国碳交易市场将深化，碳边境税谈判将展开，可再生能源电力入市交易将推进。全国碳交易市场或扩大至八大重点行业，碳排放成本或逐步提升，碳边境税可能影响全球贸易格局。
在新能源技术方面，光伏和风电成本仍有下降空间，氢能和储能发展潜力巨大，电网将强化枢纽与稳定器定位，用电侧电气化和数字化加速。光伏行业在硅料、硅片、电池效率和组件等方面都有新技术应用，风电行业在机组大型化方面有发展潜力。氢能将在交通动力、发电供暖、冶炼等领域替代化石燃料，储能产业尤其是电化学储能有望成为主流路线。
对于传统行业，生物基技术有望部分取代石油/煤基化工技术，汽车轻量化可支撑铝需求，水电铝和再生铝将渐次推广，天然气可在部分非电领域替代煤炭。化工行业在生物燃料、合成纤维和可降解塑料等领域有发展潜力，铝行业受益于汽车轻量化，水电铝成本优势将凸显，天然气是过渡性能源，可在部分非电领域替代煤炭。
关于碳捕捉技术，报告认为碳捕捉是碳中和的必经之路，经济性将提升，碳封存经济性将随规模扩大而增强，化学领域依然是二氧化碳利用的领头羊。预计到2030年中国碳捕集规模可达4亿吨二氧化碳，2050/2070年分别达到16亿吨/20亿吨。
报告还提示了风险因素，包括经济增速下行风险、政策不及预期风险、电网消纳光伏风电能力不足、国际油价大幅波动、终端需求不及预期和行业竞争加剧等。
此外，报告还对行业评级标准、免责声明等内容进行了说明。
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