【粤开新能源】新能源电动化行业系列报告(三)：五问锂矿发展，走向何方
本文为粤开证券发布的新能源电动化系列报告（三），聚焦锂矿行业，探讨了全球及国内锂矿的资源优势、提锂技术、锂价格走势、行业发展趋势与竞争格局以及可能面临的风险。
核心观点：
* **锂资源格局：** 储量集中分布于南美和澳洲，产量集中于澳洲、智利和中国。中国锂资源储量占比不高，主要分布在青藏、四川和江西。
* **提锂技术：** 多技术协同发展。全球锂资源存在形式主要为锂盐湖、锂辉石、锂云母。锂盐湖提锂技术多样，需根据盐湖的锂离子浓度和镁锂比因湖制宜；矿石提锂技术相对成熟且集中。综合成本上，锂盐湖最低，锂辉石次之，锂云母最高。
* **锂价格：** 预计未来1年内锂盐依旧维持供需紧平衡，价格将维持现状，长期锂盐价格或将有所回落。目前碳酸锂价格已从高位回落，未来价格中枢有望运行在 20-45 万元/吨的理性区间。
* **行业趋势：** 产销绑定，龙头企业一体化布局。盐湖主导碳酸锂市场，矿石聚焦于氢氧化锂。产业链一体化发展成趋势，锂产品成为一体化的核心。
* **竞争格局：** 寡头竞争市场，头部资源集中。碳酸锂呈现出寡头竞争的特征，市场集中度较高。氢氧化锂市场集中度更高。
* **风险提示：** 地缘政治及贸易摩擦、环保和安全生产、技术迭代风险、产能释放不及预期。
结论：
该报告认为，锂矿是新能源汽车产业链的源头，其产量变化影响整个产业链。未来随着资源端产能释放和新能源汽车市场增速放缓，锂价或将有所回落，但仍将维持在一定高位。行业将呈现产业链一体化、头部企业集中的趋势。
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