电子烟行业季度跟踪专题分析报告：海外市场高增长，国内静待政策落地.pdf
摘要 : 本报告阐述了国际烟草行业龙头企业在海外市场高增长的态势下，国内电子烟行业在政策落地前的静待。报告指出，烟草国际龙头业绩靓眼，各家公司的新型烟草制品带动业绩高速成长。此外，国内品牌烟弹格局正在优化，有利于龙头制造商。展望未来，电子烟减害属性替代传统卷烟的趋势不变，电子烟市场有望持续扩容。报告认为，思摩尔作为全球电子烟代工市场的头部企业，尤其是与英美烟草深度绑定，将受益于海外市场的高增长，同时国内市场中长期发展潜力巨大。虽然存在国家出台对电子烟征收重税、国家收紧尼古丁供应、市场竞争加剧和汇率波动风险，但报告建议投资者考虑思摩尔的核心技术地位稳固、自动化水平全球领先等优势，维持“买入”评级。
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