商社行业美团系列专题研究之二：为什么抖音难以撼动美团的到店业务？-中泰证券-20220729.pdf
摘要 : 本文是关于美团系列专题研究之二的报告，主要分析了为什么抖音难以撼动美团的到店业务。报告指出，美团到店业务在成长中期就建立了独立的商业壁垒，供给侧格局带来稳定的定价能力，具备中长期的稳健成长性。而这个商业壁垒的核心在于非公用的、自我加强的服务业信息基础设施——点评体系。相比之下，抖音的到店团购业务在商家供给方面存在限制，规模有限，预计未来在到店团购领域的GMV占比不会超过20%，且利润率低。因此，美团到店业务的成长前景良好，未来5年25%左右的收入增长预期是合理的。
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