医药生物行业2021年mRNA疫苗技术分析深度报告之一：mRNA疫苗开启疫苗行业新时代-中银国际-20210705.pdf
mRNA 疫苗：开启疫苗行业新时代
**mRNA 疫苗的优势与技术**
mRNA 疫苗通过革新免疫激活路径，提供更稳定的保护率和不错的安全性，与传统疫苗相比，优势明显。它“借用”人体细胞制造抗原激活特异免疫，从而同时激活体液免疫和细胞免疫，延长抗原留存时间，加强免疫记忆。mRNA 疫苗具有较高的保护率，安全性好，无逆转录等风险。mRNA 疫苗的核心竞争力在于序列设计和递送系统，序列设计决定抗原蛋白结构、免疫原性及稳定性，递送系统是保护有效成分到达靶点并及时释放的“运载火箭”。
**mRNA 疫苗在疫苗行业的应用**
mRNA 疫苗短期关注海外疫情，中期关注病毒变异及国内第二轮需求。短期国内疫苗接种效率极高，但全球疫情持续蔓延，mRNA 疫苗在更新迭代方面拥有显著的效率优势。中长期来看，灭活疫苗有效保护期较短，在 2022 年或出现第二轮疫苗需求。病毒快速变异，mRNA 疫苗可快速反应应对变异，有望在肿瘤免疫疾病控制带来新曙光。
**mRNA 疫苗的生产流程**
mRNA 疫苗的生产流程主要分为四个步骤：第一步是 DNA 质粒制备，第二步是体外转录，即将 DNA 链转化为 mRNA，第三步是递送系统装载，即将 mRNA 包裹进脂质载体，第四步是灌装检验。mRNA 疫苗的生产是技术密集型产业，各环节的质量控制至关重要。
**mRNA 疫苗的主要风险**
mRNA 疫苗的优势显著，但仍有风险。主要包括：1. 研发进展不及预期，2. 销售不及预期，3. 监管政策收紧风险。
**mRNA 疫苗的投资策略**
国内 mRNA 疫苗市场目前处于空白状态，建议重点关注同时拥有 mRNA 序列设计和递送系统核心技术的企业。推荐沃森生物和复星医药。同时，建议关注斯微生物和丽凡达生物。
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