房地产和物业服务行业专题研究：开发企业资金动态安全分析框架-中信证券-20220815.pdf
摘要 : 本文是中信证券研究部发布的房地产和物业服务行业专题研究报告，重点分析了开发企业的资金动态安全分析框架。报告指出，销售额、回款率和总部货币资金的能力是经营性现金流入的三大关键指标；而项目建设所需资金规模、企业建安开支的支付节奏和不同项目之间的资金调度，则构成了分析经营性现金流出的三大关键指标。对于现金流出，拿地现金流出和总部费用具有较大弹性。同时，报告也指出房地产市场销售减速和个别企业债务展期和违约等方面的风险，并建议投资者关注销售直接相关的贝壳和蓝筹开发企业。最后，报告给出了重点公司的盈利预测、估值及投资评级。整体而言，报告展现了一份全面的开发企业资金动态安全分析框架。
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