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国防军工行业军工电子月报：军工电子自主可控正进入“深水区”

国防军工行业军工电子月报：军工电子自主可控正进入“深水区”

这份中航证券2023年2月8日发布的国防军工行业军工电子月报，对军工电子板块的投资评级为“增持”。报告回顾了1月份军工电子的行情，指出中航证券军工电子指数跑输军工（申万）指数，并列举了涨幅和跌幅前三的个股。

报告核心观点是：军工电子自主可控正进入“深水区”，部分企业业绩预告不尽人意，主要原因是审价降价压力与国产替代成本上升，以及疫情导致的交付延迟和采购波动。报告认为，中低端军工电子产品降价是中长期趋势，高性能产品将是未来技术突破重点。

报告对2023年军工电子的机会判断包括：

  1. 关注军工电子的结构性机会，受益于装备放量和自主可控，但需关注未来业绩边际放缓。
  2. 美制裁持续加码下的自主可控机会。
  3. 民机国产替代的机会，尤其关注C919系列带来的航电系统国产替代空间。
  4. 国企改革下，军工电子相关集团的投资机会，关注中国电科和中国电子旗下企业。
  5. 军工资产证券化加速，核心军工电子次新股的投资机会。

报告建议关注的标的包括紫光国微、大立科技、长盈通、新雷能、雷电微力、国博电子、振华科技、火炬电子、鸿远电子、宏达电子、智明达、中国软件、中国长城和国睿科技。

报告提示风险：行业竞争加剧和军品降价压力、军品采购不及预期、海外技术封锁、技术研发进度不及预期。

报告还包含军工央企2023年度工作会的内容，强调持续深化改革。报告分析了审价降价、元器件价格上涨、交付延迟和采购波动对军工电子业绩的影响，并阐述了国产大飞机对国产航电系统发展的拉动作用，美国科技制裁对自主可控的促进作用。最后，报告分析了核心军工电子公司持续上市的情况和估值水平。

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