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疫情观察系列：全球通缩，起源、演变及影响-民生证券-20200320.pdf

摘要 : 本篇研究报告主要探讨全球通缩及其影响。由于欧美疫情的扩散和政府疫情防控升级，全球经济受到巨大压力，通货紧缩现象开始出现。油价的暴跌更进一步导致全球输入性通缩压力加大。在通缩初期，市场风险偏好大幅收缩，股市下跌，现金受到追捧，全球资金流向美国，美元指数大涨。黄金价格也呈现下跌趋势。我国CPI预计将进入下行期，其中包括猪肉价格的回落和防疫工作可能无法松绑等因素。同时，全球央行纷纷采取货币宽松政策，调低基准利率等手段刺激经济，而我国货币政策空间充足，也可以适当降低利率。然而，货币政策宽松不及预期、复工率回升快于预期、美股下跌拖累A股等也带来了风险提示。
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