电力设备及新能源行业EV观察系列132：1月新能车销量环比下滑，传统车企表现坚挺
1 月新能源汽车市场表现疲软，但传统车企表现坚挺。1 月新能源车产销量环比分别下降 46.6% 和 49.9%，同比降幅在 6% 左右。自主品牌中，比亚迪凭借纯电动和插混双驱动模式保持领先，传统车企在新能源板块表现出较强韧性。批发和零售渗透率表现好于去年同期，但环比略有下降。
动力电池方面，产量和装车量同比变动基本持平，但环比降幅较大。磷酸铁锂电池装车量占比稳固，三元电池装车量占比有所下降。
充电基础设施建设稳中向好，充电桩保有量持续增长，桩车比约为 1:2。充电量方面，全国充电总电量同比和环比均有所上升。广东、江苏等省份充电量领先。换电站数量持续提升。
投资建议：
1. 长期看好，重点推荐：电池（宁德时代）、隔膜（恩捷股份）、热管理（三花智控）、高压直流（宏发股份）、薄膜电容（法拉电子）。
2. 4680 技术迭代，带动产业链升级，关注：大圆柱外壳（科达利、斯莱克）、高镍正极（容百科技、当升科技等）、LIFSI（天赐材料、新宙邦）。
3. 看好供需偏紧的高景气产业链环节，重点关注：隔膜、负极等。
4. 新技术带来边际弹性变化，关注：钠离子电池、复合集流体等。
风险提示：上游原材料价格上涨、终端需求不及预期。
1 月新能车市场渗透率延续去年年底趋势，批发、零售渗透率表现依旧好于去年同期。
市场方面，1 月汽车市场整体表现平淡，产销量同比均呈现两位数下降。新能车产销量同比微降，但与 2022 年春节月相比有所增长。
车型方面，比亚迪海豚销量最高，比亚迪宋、特斯拉 Model Y 等车型表现突出。
市场预测：预计 2025 年国内电动车销量将达 1545 万辆，四年 CAGR 达 44.7%。
纯电和插混销量结构稳定，纯电动车销量占比略有下降。
理想、蔚来等新势力品牌表现较好，大众电动化转型初见成效。
分车型看，比亚迪新能源轿车、SUV 双登顶，多车型持续霸榜。
2022 年国内已实现销量 688 万辆。预计 2025 年电动车销量有望达 1545 万辆，新能源车渗透率有望达 51%。
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