美西方制裁俄罗斯的复盘及启示-信达证券-20240628.pdf
摘要 : 本文是一份由信达证券股份有限公司发布的深度报告，题为《美西方制裁俄罗斯的复盘及启示》，由解运亮宏观首席分析师和麦麟玥宏观研究助理撰写，报告日期为2024年6月28日。报告主要分析了自俄乌冲突以来，美西方国家对俄罗斯实施的一系列制裁措施及其对俄罗斯经济的影响，并提供了资产配置的策略建议。
报告指出，美西方国家对俄罗斯的制裁主要包括金融制裁和贸易制裁，金融制裁手段包括冻结资产、限制融资和剔除SWIFT系统等，贸易制裁则包括加征关税、进口限制、出口管制和取消最惠国待遇等。面对制裁，俄罗斯采取了加息、资本管制和卢布结算令等反制裁措施。
尽管制裁给俄罗斯带来了汇率贬值、贸易量下降和输入型通胀等压力，但俄罗斯经济表现好于预期，甚至房价还出现了上涨。报告建议，在欧美制裁的不同阶段，资产配置策略应相应调整：初期配置实物大宗商品，中期抄底卢布并配置固定收益产品，后期增配权益类产品。
报告最后提醒风险因素，包括美国制裁可能超预期升级和地缘政治风险超预期等。报告的详细内容和免责声明可在信达证券的官方网站上查阅。
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