“就业—通胀”政策框架：“逆周期”与“跨周期”切换的锚是什么？-招商证券-20230429.pdf
摘要 : 本次证券研究报告针对国内政策切换的趋势进行了一系列分析。报告认为当前国内政策已开始通过“就业-通胀”框架来指导“逆周期”与“跨周期”政策之间的切换。同时，针对美国疫后纾困政策的负面效果，国内纾困政策以防止供给收缩的思路为主，力求通过供给侧拉动就业辐射需求端。报告还提出了“跨周期”意味着政策将更有针对性，扶持新增长动能、降低结构性失业；同时，结构性再贷款工具、低成本信贷将更加倾斜于高端制造方向。报告最后以风险提示为结尾，提醒投资人关注国内经济与政策的超预期风险，以及海外风险超预期的可能性。主要预测是2022年和2023年的GDP增长率分别为3.0%。
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