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抗疫的时空漩涡：关于清零的经济账本-国元证券-20220411.pdf

摘要 : 本篇宏观研究报告关注抗疫经济账本，指出拥堵延时指数是GDP的合适代理变量。疫情对经济的影响受疫城市的外部性影响，且城市之间会存在防疫政策的学习效应以及城市被动受伤，难以计算GDP的影响。受疫严重的城市会分为自治性防疫、政策防疫、政策放开和活力恢复四个阶段。民众的自治性政策决定病疫是否会稳定下来，城市管控则会决定病疫能否清零。绝大多数案例表明，在自治性防疫开始一个月左右内，疫情就会见顶回落，即使对传染性更强的奥密克戎也适用。文章认为采用精准化防疫措施能在遇到重大疫情时不必把城市搞得像之前那般门可罗雀。最后，根据时间上的既往规律，报告推论吉林与长春的活力会在两个月内恢复，但上海则可能需要等到七月份。在疫情不在其他地区失控的假设下，对疫情影响的推论分为乐观及悲观两情形，乐观情形下Q2 GDP所受影响可能为3.3%，悲观情形下对Q2经济增长带来的影响约为4.7%。
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