2021年投资策略报告：越过山丘-中信建投-20201201.pdf
摘要 : 本文是中信建投证券股份有限公司发布的2021年投资策略报告摘要。报告指出，2021年中国经济将越过高点，迎来增长、通胀、政策和资产价格低波动率时代。预计2021年GDP增速中枢为9.5%，节奏上由20.1%回落至5.6%，年底回到潜在增长率附近。消费、制造业投资将成为经济增长的主要驱动力，房地产投资增速回落有限，基建投资增速低位，出口前猛后弱。通货膨胀料走高，但整体无大的危险。政策重心将转为防风险，去杠杆稳杠杆重要性将提升。投资回暖利润向好，可关注消费和设备制造业。产业主线包括周期品、消费行业和设备制造业等。未来我国将加大力度、加快进度、拓展深度，使各项改革朝着推动形成新发展格局聚焦发力。全球经济共振复苏仍是基准假设，与此同时，流动性边际趋紧将是最大的一个定价逻辑变化，资产配置方面，基本面取代估值推升成为核心。
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